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試聽後可能會改變你一生的英文課：
文／郭庭昱
美國聯準會（Ｆｅｄ）在9月17日沒有升息，然而，大家心知肚明，每隔一個半月聯準會就要開會，「猜升息」的遊戲一定持續玩到升息為止。事實上，從2013年中，當時聯準會主席柏南克拋出ＱＥ（量化寬鬆貨幣政策）退場，市場早已逐漸熟悉ＱＥ退場三部曲：減少買債券、不買債券、調高利率，目前只是等待最後一步罷了。
一三年，是美元價值抬頭的序曲，同時吹起新興市場舞會散場的號角。在○八年金融風暴後，資金大量逃離股市，根據統計機構ＥＰＦＲ資料，當年基金在新興市場賣超482億美元（相當於投資市值的15％），創下歷史新高。然而，今年1到8月，所有基金賣超新興市場510億美元（相當於投資市值5％），金額超過○八年，創下歷史新高，八月發生股災時，賣壓達到最高點。
殺盤並未停止，美銀美林在9月4日至10日的調查顯示，基金經理減持新興市場股票的規模持續擴大，減持的規模目前處於○五年以來最高，目前，基金經理最熱門的交易是作多美元、作空新興市場股票、大宗商品股票及新興市場貨幣。最擔心的問題是中國衰退、新興市場債務危機。
新興市場股匯大逃殺
基金減持規模創10年來新高
日前，信評機構標普鑑於財政惡化、經濟下滑，調降巴西的債信評等，維持了7年的投資級債信宣告失守，降至垃圾等級；ＯＥＣＤ（經濟合作與發展組織）也跟進，大降巴西的預測，經濟成長率由原先的2％降至衰退2.8％，陷入嚴重衰退。ＯＥＣＤ也調降中國的經濟成長預測，今年僅6.7％，明年為6.5％，印度相對有機會受惠油價下跌，被認為是相對穩定的金磚。
外資在新興市場的大賣超，絕對是警訊。首先，○九年就是因為美國ＱＥ，熱錢四處流竄，原物料、股票大炒一波，有利原物料生產國，大部分是新興市場，從一一年到一四年，布蘭特油價都維持在每桶100美元之上，巴西、俄羅斯各有豐厚資源，靠著賣祖產就像是暴發戶，現在美國要升息，當然是結構性的改變。
其次，去年俄羅斯受到經濟制裁衝擊，政府及石油企業收入大減、貨幣重貶，資金外流；沙烏地阿拉伯為了制衡美國頁岩氣業者，率先大砍油價，搶市占率，油價大跌重創俄羅斯，卻沒有讓缺油的中國得利，因為10年線上英文文法檢查來的過度投資，也到了要埋單的時刻。
最後，經濟全球化已經把世界變成平的，各國環環相扣，中國不採購鐵礦砂，澳洲和巴西就遭殃；產油國向美國業者宣戰，拖垮所有的產油國，綠能產業跟著遭殃；中國匯率改革，資金大挪移，也會引發全球的8月股災。聯準會主席葉倫不升息的記者會上，更是三度提到中國因素，如果情況失控，更不惜祭出負利率...(本文截自財訊486期，詳全文)
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